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　　春节前后A股市场往往呈现“日历效应”，其背后与活跃资金的参与节奏有关。回顾2017至2025年主要宽基指数历史表现，节前受避险情绪升温、海外不确定性增加以及流动性季节性收紧等因素影响，活跃资金倾向于减仓高波动板块，转而配置高股息、必需消费、金融等防御性强、低波动板块，推动大盘蓝筹风格阶段性占优。而节后，重要会议临近、居民理财资金回流、公募基金发行回暖及机构调仓再平衡等多重积极因素共振，市场风险偏好明显修复。此时，具备更高价格弹性的中小盘、周期类及成长板块往往表现更优。数据显示，2016年至2025年节后7个交易日内，沪深300指数和上证50指数的上涨概率均为55.56%，中证500的上涨概率为66.67%，而代表小盘的中证1000指数的上涨概率为77.78%，显示出春节后小盘风格相对强势。

　　政策面上，稳增长呈现“靠前发力、系统协同”的特征。2月6日国务院常务会议研究促进有效投资的政策措施，明确提出要“创新完善政策措施，加力提效用好中央预算内投资、超长期特别国债、地方政府专项债券等资金和新型政策性金融工具”，重点投向基础设施、城市更新、公共服务、新兴产业和未来产业等领域。国务院总理李强在国务院第十次全体会议上进一步强调，“宏观政策要靠前发力，财政资金尽可能提前安排”，并要求“要密切跟踪形势变化，突出稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，做好政策预研储备，根据需要及时推出”，释放出强烈的稳增长信号。

　　与此同时，资本市场制度建设同步推进。本周沪深北交易所发布再融资制度优化一揽子举措，聚焦支持优质上市公司和科技创新企业，具体包括：提升再融资审核效率；修订“轻资产、高研发投入”认定标准，允许符合条件的公司突破募集资金用于补充流动资金和偿还债务不得超过30%的比例限制，并可将超额募集资金用于与主营业务相关的研发支出；支持募投项目向主业协同的新技术、新业态、新产业延伸；并对未盈利科技企业大幅缩短再融资间隔期。该政策强化资本市场对“新质生产力”的支撑能力，缓解科创企业融资约束，有助于保障其长期研发投入。从市场影响看，政策有助于改善成长板块尤其是半导体、人工智能、高端制造等领域的流动性预期与估值，为节后中证1000、中证500及科创板等相关指数提供结构性上行驱动。

　　市场对“沃什交易”的担忧已部分反映在当前定价中，后续其对全球资本市场的影响可能减弱。尽管沃什立场偏“鹰”且主张缩表，但他的缩表立场主要针对美联储此前无节制扩表行为，并且他认为通胀根源在于政府政策选择。因此，有序缩表反而可能为未来进一步降息创造条件。作为特朗普提名人选，沃什大概率会配合特朗普推动降息。此外，近期，白银、黄金等高波动品种的波动率有所回落。与此同时，人工智能产业的基本面和长期趋势尚未被证伪，在流动性压力缓和与产业逻辑依然稳固的背景下，科技板块在近期回调中孕育布局良机。